Страховщикам разрешат управлять паями ограниченно, но УК все равно видят риски для отрасли
Благодаря новому продукту финансового рынка – долевому страхованию жизни – страховой рынок станет прозрачнее и на него придут новые клиенты / Евгений Разумный / Ведомости.
Банк России и Минфин согласовали поправки в законопроект о новом продукте финансового рынка – долевом страховании жизни (ДСЖ), рассказал «Ведомостям» директор департамента финансовой политики Минфина Иван Чебесков и подтвердил представитель ЦБ. В ходе переговоров с рынком было решено, что страховщики смогут иметь ограниченную лицензию на управление паевыми инвестфондами (ПИФами) только в рамках ДСЖ, пояснил Чебесков.
Это компромиссное решение, учитывающее интересы профучастников и страховщиков, уточнил представитель ЦБ, добавив, что сейчас ведется работа над поправками.
В чем была проблема
Законопроект, регулирующий оборот ДСЖ на российском рынке – аналога европейского unit-linked, внесла группа депутатов вместе с главой комитета финрынка Анатолием Аксаковым в октябре прошлого года. Согласно документу, осуществлять новый вид страхования смогли бы страховщики жизни (сейчас фактически они отсечены от этого продукта, его предлагают инвесткомпании). Но для этого им требовалось выполнить одно условие: также получить полноценную лицензию управляющей компании (УК). Кроме этого предусматривалась возможность передачи средств клиента в доверительное управление в УК, в этом случае лицензию получать было необязательно.
Но управляющие компании такой вариант трактовки законопроекта не устроил. Изначально концепция ДСЖ предполагала, что такой продукт смогут создавать и УК: как в партнерстве со страховщиками, которые брали бы на себя страховую часть, так и отдельно, получая лицензию на страхование жизни.
Во внесенном законопроекте отсутствовал вариант кросс-лицензирования, говорил ранее «Ведомостям» руководитель направления по взаимодействию с государственными органами УК «Альфа-капитал» Николай Швайковский. Вместо этого предлагается предоставить страховщикам некие дополнительные бизнес-возможности.
Рынок нашел компромисс
В Минфине считают, что страховщикам выгоднее сотрудничать с действующим УК-партнером, а суть поправок – в наличии выбора. Создание собственной управляющей компании требует серьезных инвестиций со стороны страховщика – необходимо создать системы и персонал, отметил Чебесков. Участники рынка должны самостоятельно решить, что для них выгоднее, с учетом масштаба собственного бизнеса, перспективности этого направления и ожидаемой прибыли.
Управляющие компании тоже надеются, что страховщикам будет интереснее через них управлять средствами клиентов. Передавать средства граждан управляющим с уже существующей инфраструктурой будет проще для страховщиков, считает начальник управления продуктов, маркетинга и технологий УК «Открытие» Евгений Горбунов. Это позволит предложить клиентам инвестиционный продукт с преимуществами страхового полиса и минимизировать собственные издержки, объясняет он. У страховых компаний не будет необходимости создавать собственные ПИФы – они найдут большое количество существующих на рынке фондов, паи которых смогут включить в ДСЖ, согласен президент НАУФОР Алексей Тимофеев (в ассоциацию входит 263 управляющих ПИФами).
Текущий компромисс удобен для всех: страховщики могут оценить затраты на создание «собственных» ПИФов, сравнить их с существующими предложениями на рынке и пойти по пути внешнего или собственного ПИФа, считает вице-президент Всероссийского союза страховщиков (ВСС) Виктор Дубровин. Одновременно УК будут чувствовать конкуренцию и возможность «упростить» жизнь страховщика, что делает их предложение более конкурентным.
Оценить объем вложений в новую инфраструктуру пока затруднительно – после того как будет подготовлена регуляторная база, прояснится и вопрос лицензирования и инструментария инвестиционной деятельности в рамках ДСЖ, замечает генеральный директор «Капитал лайф страхование жизни» Евгений Гуревич. Но благодаря этим изменениям страховой рынок станет прозрачнее, на него придут новые клиенты – в том числе опытные инвесторы.
Не каждому свое
Но возможность получения лицензии заинтересует крупных страховщиков – это настораживает управляющих.
Конкуренция на рынке коллективных инвестиций довольно высокая, поэтому самостоятельное управление может быть интересно крупным страховщикам, в этом случае они будут в равном положении с управляющими, говорит заместитель генерального директора по финансовой и операционной деятельности «Альфастрахование-жизни» Владимир Гуде. К страховщикам предъявляются похожие требования по организационно-правовой форме компании, ее учредителям и должностным лицам, размеру собственных средств и организации внутреннего контроля, что и к УК, замечает представитель «Ингосстрах-жизни». Поэтому страховщик планирует получить лицензию на управление активами.
Как работает ДСЖ
Полис ДСЖ дает покупателю страховую защиту и возможность инвестирования части уплаченной страховой премии в выбранные паи для получения дохода. В отличие от других видов страхования жизни – инвестиционного и накопительного (ИСЖ и НСЖ) – в ДСЖ гражданин сможет самостоятельно выбирать паи, в которые будет инвестировать страховщик, и распоряжаться структурой портфеля через указания страховщику, следует из пояснительной записки к законопроекту. Но и инвестиционные риски в рамках ДСЖ возложат на владельца полиса, а не на страховщика. В отличие, например, от полиса ИСЖ, который предоставляет гарантии возврата вложенных средств. В итоге размер страховой выплаты или выкупной суммы (часть премии, которую страховщик возвращает клиенту при досрочном расторжении договора) будет зависеть от рыночной стоимости приобретенных паев.
Текущие поправки являются компромиссом в адрес страховщиков и все еще имеют регуляторный арбитраж, считает генеральный директор одной из крупнейших УК – УК «Альфа-капитал» Ирина Кривошеева. Крупные страховщики захотят воспользоваться лицензией УК – это позволит гибко распределять издержки между видами деятельности, запускать фонды с относительно низким вознаграждением и компенсировать расходы через страховую оболочку, объясняет она. Управляющие компании также опасаются недобросовестных практик (мисселинг в ИСЖ. – «Ведомости») – это может нести репутационные риски для индустрии коллективных инвестиций, считает она.
У страховых компаний нет экспертизы управления фондами, при этом коллективные инвестиции уже и так стоят сильно дешевле продуктов страховых компаний, добавляет собеседник на рынке коллективных инвестиций. Если страховщики будут забирать специалистов с рынка коллективных инвестиций, это повысит расходы рынка и так или иначе ударит по клиентам, резюмирует он.
Наиболее справедливым решением является модель, когда в основе создаваемых страховщиком продуктов ДСЖ паи фондов будут управляться УК, резюмирует Кривошеева.
Страховщики создадут возможность для клиента получать и страховые, и инвестиционные услуги, а также конвертировать средства из одной услуги в другую в рамках «одного окна», объясняет директор по рейтингам страховых компаний агентства НКР Евгений Шарапов. Встраивание в эту конструкцию УК, т. е. других юрлиц, – излишнее усложнение, которое будет давать издержки и сужать возможности продуктового предложения, продолжает он. По оценкам НКР, спрос на такие продукты вряд ли будет взрывным, поэтому у страховщиков будет время как для совершенствования наполнения ДСЖ, так и самостоятельной инфраструктуры, до того как продукт станет массовым, заключает эксперт.
Страховые сборы по итогам девяти месяцев 2022 г. в сегменте страхования жизни составили 359,2 млрд руб. – это более трети всех собранных премий на рынке (1,328 трлн руб.), следует из данных Банка России. Лидером по сборам в страховании жизни стало НСЖ – сборы достигли почти 180 млрд руб., что превысило показатель 2021 г. на 53% (117,1 млрд руб.). Собранные премии по ИСЖ выросли на 67% до 86,4 млрд руб. (51,6 млрд руб.).