ДСЖ КАК ИНСТРУМЕНТ ИНВЕСТИЦИЙ ФИЗЛИЦ
Правительство РФ определило 5 приоритетных направлений развития российского финансового рынка, которые позволят преодолеть последствия санкционного давления, создать задел на будущее для формирования долгосрочных накоплений граждан на внутреннем рынке, пополнить источники "длинных денег".
Инициатива введения добровольного страхования жизни вошла в число приоритетных направлений развития финрынка, которые все вместе будут способствовать "увеличению предложения длинных денег как физических лиц, так и компаний, укреплению доверия инвесторов к российскому финансовому рынку, расширению предложения продуктов, позволяющих снизить инвестиционные риски и повысить гибкость принятия инвестиционных решений", сообщил первый заместитель председателя правительства РФ Андрей Белоусов в ходе выступления на совещании членов кабинета министров с президентом Владимиром Путиным на прошлой неделе.
Кроме того, по его словам, правительство ставит задачи "интеграции российского финансового рынка и финансовых рынков дружественных стран, в том числе путем привлечения инвесторов из дружественных стран, дальнейшего использования цифровых финансовых активов, цифровых финансовых платформ". Все инициативы стратегического плана правительства находятся в разной степени проработки, сформирована "дорожная карта" их внедрения на период 2025-2030 годов, сообщил Белоусов в ходе мероприятия.
Говоря о планах введения ДСЖ как нового "привлекательного инструмента", он напомнил, что "cегодня в рамках классического договора страхования жизни граждане сами инвестировать средства не могут". "Этот новый вид страхования будет сочетать преимущества классического страхования и одновременно даст гражданам возможность инвестировать часть уплаченной страховой премии в выбранные ими инструменты и активы для получения инвестиционного дохода. То есть предлагается превратить этот страховой продукт в полноценный инвестиционный инструмент для граждан", - сказал первый вице-премьер.
Ожидается, что вложения граждан на рынке страхования жизни, в том числе в полисы ДСЖ, будут гарантированы государством по аналогии с банковскими вкладами через Агентство по страхованию вкладов (АСВ). Правительство "тщательно отрабатывает соответствующий законопроект с Банком России", но пока "есть еще ряд нерешенных вопросов, в том числе по налоговому вычету, думаю, что в ближайшее время мы все решим", продолжил Белоусов.
Он считает, что благодаря принятым мерам российский финансовый рынок в целом продемонстрировал высокую устойчивость к внешним шокам и способность преодолевать санкционное воздействие. Однако следствием санкций стал целый ряд негативных последствий.
"Капитализация российского рынка по сравнению с предшествующим годом снизилась почти на 39%, а объем торгов - на 41%, количество новых размещений акций упало с 11 в 2021 году до всего 2 в прошлом году. Обострился дефицит длинных денег, в том числе в связи с уходом иностранных инвесторов, значительно упало доверие инвесторов, в связи с закрытием информации для участников рынка. Усилились риски, связанные с ростом неопределенности, в том числе из-за проблем с платежами и валютным рынком, поскольку фондовый и валютный рынок тесно связаны между собой", - констатировал Белоусов, пояснив, что правительство и готовило предложенный план действий на финансовом рынке, чтобы противостоять негативным тенденциям.
Законопроект о ДСЖ еще в прошлом году был подготовлен депутатами и внесен в Госдуму. Как сообщили агентству во Всероссийском союзе страховщиков (ВСС), основные концептуальные положения законопроекта в настоящее время согласованы заинтересованными сторонами и регуляторами. Принятия закона страховщики жизни ожидают до конца этого года или в начале следующего, практический запуск ДСЖ может состояться в 2024 году.
ТРИ ПРИОРИТЕТА МИНФИНА
Комментируя "Интерфаксу" планы правительства в части введения на рынке страхования жизни нового добровольного вида бизнеса - ДСЖ, президент Всероссийского союза страховщиков (ВСС) Евгений Уфимцев сообщил, что в конце февраля этого года в Минфине РФ прошло совещание с участием руководства министерства, на нем обсуждались приоритеты развития рынка страхования жизни.
"Представителями ведомства были обозначены три приоритетных направления развития рынка страхования жизни. В том числе речь шла о подготовке законопроекта о ДСЖ, о введении системы гарантирования в сегменте страхования жизни, а также о распространении на эту проектируемую систему гарантий в пределах 2,8 млн рублей по аналогии с объемом гарантий, который в настоящее время обсуждается для НПФов (негосударственных пенсионных фондов - ИФ)", - сказал глава ВСС агентству.
Уфимцев добавил, что в стратегии развития страхового рынка, которую на ближайший период в настоящее время разрабатывает и сам ВСС, заявленные правительством подходы к развитию сегмента страхования жизни совпадают с задачами, которые ставят перед собой страховщики жизни.
Говоря о положениях законопроекта о ДСЖ, которые до сих пор вызывают споры, Уфимцев отметил тему допуска граждан к приобретению полисов ДСЖ - "должны ли это быть только квалифицированные инвесторы или неквалифицированные инвесторы тоже", пока не решено.
По мнению президента ВСС, "риски для инвестора, выходящего самостоятельно на биржу, несравнимы с рисками инвестирующего через приобретателя полиса по программе, специально сформированной страховщиком жизни по правилам, сформулированным регуляторами". "Это все равно что сравнивать риски пловца в открытом море или в бассейне. Там и там они есть, но совершенно несопоставимы, поэтому мы считает возможным допуск к программам ДСЖ для неквалифицированных инвесторов. Тема обеспечения защиты потребителей во всех случаях остается на повестке дня для ВСС. Но в отношении программ ДСЖ цели защиты страхователей могут достигаться иными способами. Искусственно сужать доступ страхователей к таким инструментам как ДСЖ не стоит", считает глава союза.
Вместе с тем, по словам Уфимцева, другие направления развития на рынке страхования жизни, к сожалению, пока не в фокусе преобразований. В перспективе он считает важным вернуться к обсуждению нерешенных аспектов долгосрочного накопительного пенсионного страхования жизни, к вопросу о выравнивании налоговых подходов на рынке страхования жизни с подходами, которые применяются, например, для аналогичных по содержанию программ НПФов. Краеугольным остается вопрос о допуске страховщиков жизни к участию в программах долгосрочных сбережений. "Мы понимаем - невозможно все механизмы запускать одновременно. Сначала будут созданы в РФ система ДСЖ и система гарантий по долгосрочным договорам защиты жизни. Реализация обеих инициатив потребует законодательных изменений и времени. Позже целесообразно вернуться к обсуждению оптимальных условий развития пенсионного накопительного страхования жизни как инструмента формирования долгосрочных сбережений граждан", - заключил Уфимцев.
ПОЗИЦИЯ ЦБ
В конце марта зампред ЦБ Филипп Габуния в одном из публичных выступлений заявил, что регулятор поддержит законодательную инициативу о формировании гарантий для страховщиков жизни в размере 2,8 млн рублей, как это предусмотрено для НПФoв.
В Банке России агентству уточнили, что "система гарантирования прав по договорам страхования жизни может заработать на базе Агентства по страхованию вкладов (АСВ). Банк России будет выполнять в системе гарантирования координационную и надзорную функции".
В ЦБ, комментируя план по расширению объема гарантий потребителям в сегменте страхования жизни с 1,4 млн рублей (как предполагалось ранее, наравне с банковскими гарантиями - ИФ) до 2,8 млн рублей, пояснили, что "одной из целей проекта закона о ДСЖ станет усиление системной защиты инвестиционных прав страхователя. Инвестиционное страхование жизни не должно будет создавать арбитраж прав, предоставляя меньшую защиту".
Система гарантирования будет распространяться на все договоры страхования жизни, пояснили в ЦБ, но только в страховой части (страховая выплата, выкупная сумма, возврат страховой премии). Таким образом, "в периметр гарантирования будут включены права страхователей на страховую выплату, выкупную сумму (выплачивается при досрочном расторжении договора), а также на возврат страховой премии в течение "периода охлаждения" (14 дней после заключения договора у страхователя есть право его расторгнуть без финансовых потерь для страхователя, на более поздних сроках расторжение договора возможно, но выкупная сумма резко уменьшится по условиям договора - ИФ)". "При определении размера гарантийной выплаты учитывать инвестиционный доход не планируется", - обращает внимание регулятор.
Проект закона о ДСЖ был подготовлен депутатами еще в прошлом году, однако его прохождение затормозилось из-за разногласий экспертов по ряду позиций. Законопроект о создании системы гарантий в сегменте страхования жизни вообще пока не появился в поле публичных обсуждений, хотя целый ряд консультаций страховщиков с ЦБ по теме проводился.
По срокам "законопроект о гарантиях предполагается обсуждать после принятия закона о ДСЖ", такое предположение высказал агентству представитель страхового рынка. Однако в Банке России заявили, что "законопроект о гарантировании на рынке страхования жизни, разработанный при участии Банка России, является самостоятельным". Таким образом, вполне вероятно, что сроки рассмотрения и принятия двух упомянутых законопроектов не будут совпадать между собой.
Прошедшие ранее предварительные консультации страховщиков жизни с Банком России показали, что фонд гарантийных выплат будет формироваться за счет их отчислений, размер которых "привяжут" к объему сформированных по таким договорам страховых резервов.
В ЦБ "Интерфаксу" уточнили, что "права потребителей в предполагаемой системе гарантирования жизни будут обеспечены в пределах 2,8 млн рублей, а при наступлении смерти застрахованного лица - до 10 млн рублей". "При этом размер взносов страховщиков предполагается установить в 0,003125% от страховых резервов. В случае дефицита фонда, образованного в результате наступления страхового случая, (то есть при его исчерпании -ИФ), размер отчислений может быть повышен на период, необходимый для восполнения фонда. Считаем, что нагрузка на участников рынка, занимающихся данным видом страхования, в любом случае не будет высокой", - полагают в ЦБ.
РАСЧЕТ ОТЧИСЛЕНИЙ - 42 МЛН РУБ В ГОД
По данным, приведенным агентству вице-президентом ВСС Виктором Дубровиным, "предварительно взнос страховщиков в гарантийный фонд рассчитывался регулятором с учетом гарантий в объеме 1,4 млн рублей (по аналогии с размером гарантий, обеспеченных АВС в банковском секторе - ИФ)". "Однако тот же расчет вполне может применяться и для гарантий в объеме 2,8 млн руб. Запас у конструируемого фонда гарантий хороший. Общие взносы со всех участников рынка могут, согласно расчетам ВСС, составить 42 млн рублей в год. Предложенные ЦБ 10 млн руб. выплат по риску "смерть", а также 2,8 млн по страховым взносам покроют более 90% действующих полисов на рынке страхования жизни", - уверен вице-президент ВСС.
Дубровин обратил внимание на то, что выплата из гарантийного фонда последует только в случае ухода с рынка страховщика жизни, в связи с невозможностью исполнить обязательства перед клиентами. "У нас таких уходов на рынке страхования жизни не было десять лет и не ожидается, - сказал Дубровин. - Мы не видим рисков банкротств, поэтому воспринимаем создание системы гарантирования в сегменте страхования жизни как поддержку целей маркетинга. Это также обеспечит дополнительную уверенность клиентов в сохранности сбережений, их спокойствие - важный психологический фактор стабильности рынка".
Как сообщалось, базовая концепция законопроекта о ДСЖ, с которой ознакомились участники рынка, предусматривает возможность заключения долгосрочных договоров страхования жизни с предоставлением клиенту права участвовать в инвестиционном доходе, однако по таким полисам не предусмотрена защита от рыночного обесценения вложений. Инвестиции в ДСЖ будут осуществляться исключительно в паевые фонды, а значит, в силу вступит и соответствующее регулирование для подобных вложений. Как ожидается, одной из ключевых тем конкуренции за клиента для страховщиков в ДСЖ окажется возможность дополнения таких полисов различными опциями и услугами, в первую очередь в сфере сбережения здоровья.
Больше десяти лет назад, в ожидании ДСЖ страховщики жизни стали выводить на рынок программы, напоминающие unit linked - инвестиционного страхования жизни (ИСЖ). Последние в ряде случаев горько разочаровывали потребителей (введенных в заблуждение с подачи лукавых продавцов банков-посредников - ИФ), которые путали полисы ИСЖ с банковскими депозитами. Тогда возникла у регуляторов идея адресовать конструируемый проект ДСЖ сугубо для квалифицированных инвесторов. Однако напоминающие unit linked полисы ИСЖ все же сослужили службу инвесторам в прошлом году, поскольку имели серьезное отличие - по ним были установлены гарантии возврата основной суммы, то есть 100% внесенных клиентом средств. Это означало, что потери страхователя могли появиться в части недополученного или неполученного вовсе дохода. Именно эта "неправильность" ИСЖ позволила целому ряду страхователей минимизировать финансовые потери в 2022 году, прошедшем в условиях резкой турбулентности на фондовом рынке.
СТРАТЕГИЧЕСКИЕ ЗАДАЧИ ГЛАЗАМИ СТРАХОВЩИКОВ ЖИЗНИ
Генеральный директор компании "Капитал Лайф Страхование жизни" Евгений Гуревич ожидает, что при распространении на страхование жизни системы гарантирования и ожидаемом запуске долевого страхования жизни, "уже в ближайшем будущем наш рынок получит все необходимые стимулы для дальнейшего роста в качестве одной из системных социально-значимых отраслей в нашей стране".
"Мы поддерживаем эту инициативу ЦБ как в части введения системы гарантирования, которая уже действует для других участников финансового рынка, так и в части увеличения суммы гарантирования до 2,8 млн рублей. Все это обеспечит новый уровень защиты накоплений граждан, что в перспективе положительно скажется на развитии рынка страхования жизни. В целом введение системы гарантирования повысит уровень доверия населения к долгосрочным накоплениям через страховщиков", - уверен Гуревич.
При этом он добавил, что тема ДСЖ "в первую очередь связана с формированием инвестиций, а не накоплений". "Это новый инвестиционный продукт на рынке страхования жизни, более прозрачный и функциональный", - полагает он. Задачей первостепенной важности в данном сегменте Гуревич считает "включение страховщиков жизни в систему долгосрочных сбережений, развитие классического накопительного страхования".
В компании "Совкомбанк Страхование жизни" полагают, что появление долевого страхования жизни в стране "могло бы дать новый импульс для роста страхового рынка". "ДСЖ в планируемой конструкции - отличный инструмент для квалифицированного инвестора, который использует все возможности для сохранения капитала и стремиться участвовать (или контролировать) в управлении активами, инвестиционной стратегии", - считают страховщики.
В компании также видят необходимость проработки варианта системы гарантирования инвестиций граждан на рынке страхования жизни с участием АСВ. При этом "дополнительные гарантии сохранности средств могли бы стать еще одним аргументом в пользу уменьшения возраста сберегателя для старта формирования накоплений".
Участники опроса агентства сходятся в том, что вопрос об уравнивании подходов в получении налоговых вычетов по страховым программам защиты жизни и инвестиционным счетам граждан давно назрел.
В компании "Ингосстрах жизнь" отмечают, что "на текущий момент по долгосрочным продуктам добровольного страхования жизни и здоровья, в том числе с гарантированным доходом, предусмотрен налоговый вычет 13% от взноса в пределах суммы 120 тыс. руб. за календарный год (максимально 15,6 тыс. рублей - ИФ)". "Для сравнения, по индивидуальным инвестиционным счетам граждан (ИИС), инвестиционным продуктам, не имеющим гарантированного дохода, зафиксированного в договоре, налоговый вычет формируется от взноса до 400 тыс. рублей. Приведение к единому формату налогового вычета по НДФЛ в размере внесенных физическим лицом средств до 400 тыс. рублей в год, безусловно, будет иметь положительный отклик у страхователей и нарастит дополнительное конкурентное преимущество продуктам страхования жизни перед альтернативными предложениями на рынке, что повлияет и на увеличение интереса к долгосрочным продуктам НСЖ (накопительного страхования жизни - ИФ)", - считают в компании.
Налоговый вычет в продуктах накопительного страхования жизни является важным элементом, как с точки зрения клиентоориентированности самого продукта, так и возможности получения страхователем дополнительного дохода на внесенные - в качестве страховых взносов - денежные средства, полагают в компании.
Генеральный директор СК "Ренессанс Жизнь" Олег Киселев считает, что повышение налоговых вычетов по долгосрочным договорам страхования жизни - первостепенный приоритет, эта мера способна дать сильный импульс к развитию страхования жизни. "Сейчас вопрос прорабатывается в рамках концепции внедрения единого налогового вычета по долгосрочным сбережениям, который в том числе планируется распространить на договоры накопительного страхования жизни сроком более десяти лет. Второй важный момент - система гарантирования. Минфин и Банк России совместно с ВСС не первый год обсуждают механизм гарантирования договоров страхования жизни по аналогии с защитой банковских вкладов через АСВ. Теперь ЦБ заявляет о намерении увеличить этот лимит до 2,8 млн рублей по аналогии с объемом планируемых гарантий по взносам в НПФ, страховщики жизни поддерживают такую инициативу", - сказал глава компании.
Более сдержанную позицию по отношению к нововведениям занимают в СК "РСХБ-Страхование": "Оценивать концепцию долгосрочных сбережений и регулирование нового продукта ДСЖ возможно после финализации соответствующих предложений, компания принимает участие в обсуждении этих вопросов на базе ВСС".
Поскольку страховщики в целом и страховщики жизни в частности выступают стратегическими инвесторами на финансовом рынке для них условия и возможности инвестирования резервов особенно актуальны.
В настоящее время страховщики жизни - равно как и все игроки рынка инвестиций (брокеры, управляющие компании и пр.) - создают продуктовые предложения в условиях ограниченного инструментария, обратил внимание директор центра инвестиционных продуктов СК "Сбербанк Страхование жизни" Владислав Воякин. По его словам, "доступ к привычным западным активам закрыт, а для "разворота" на дружественные страны необходимо время". "Представляется, что содействие регулятора и правительства могло бы способствовать решению этого вопроса и поддержать выход российских игроков на финансовые рынки дружественных стран", - считает он. (Задача большей интеграции российского финансового рынка с рынками дружественных стран - один из упомянутых выше стратегических приоритетов, выдвинутых правительством РФ - ИФ.).
В "Совкомбанк Страхование жизни" отмечают: "помимо ставших традиционными ценных бумаг высоконадежных российский эмитентов, на рынке есть нехватка валютных корпоративных облигаций, номинированных в долларах и евро". "Ситуацию мог бы улучшить дальнейший выпуск замещающих облигаций, либо новые выпуски облигаций, привязанных к курсам иностранных валют с выплатой в рублях", - сказали в компании.
А в СК "РСХБ - Страхование жизни" полагают, что введение дополнительных инструментов на рынке ценных бумаг для инвестирования резервов страховщиков жизни не требуется.
По данным ЦБ, страховые регуляторные резервы российских страховщиков жизни по состоянию на 31 декабря 2022 года составили 1,458 трлн рублей, продемонстрировав снижение к уровню 2021 года на 1,5% (тогда они достигали 1,480 трлн рублей).
ПЕНСИОННЫЕ ПРОГРАММЫ СК - НЕ В ФОКУСЕ РЕФОРМЫ
Парадоксально, но факт - в недавние годы бурного развития инвестиционной активности частных инвесторов замысел внедрения ДСЖ как аналога распространенного на рынках западных стран направления unit linked, на российском финансовом рынке никак не реализовался. Теперь, когда таким идеям дается "зеленый свет", спрос на инвестиционные полисы страхования жизни сильно снизился. Зато резкий рост сборов теперь наблюдается в секторе накопительных программ страхования жизни, однако они и пенсионные страховые программы - не в фокусе внимания реформаторов.
По данным статистики Банка России в 2022 году страховщики собрали 544,3 млрд рублей премий по страхованию жизни (с учетом добровольного пенсионного страхования), что меньше показателя аналогичного периода предыдущего года на 2,5%. При этом по инвестиционному страхованию жизни поступление премий сократилось на 46,1% - до 118,3 млрд рублей, а по договорам накопительного страхования жизни премии, напротив, выросли на 58,6% - до 247,9 млрд рублей.
Как отмечают страховщики жизни, клиенты в прошлом году все чаще стали делать выбор в пользу накопительных полисов с фиксированным доходом. Казалось бы, тема накоплений граждан через инструменты страхования получила дополнительный импульс к развитию. Однако в этом направлении есть ряд заградительных барьеров. Кроме невысокого налогового вычета для физлиц, есть фактор, дестимулирующий корпорации к приобретению пенсионных накопительных долгосрочных программ для своих работников. С взносов юрлица на корпоративную пенсионную страховую программу ему требуется произвести все отчисления в соцфонды, что удорожает цену пенсионного страхования примерно на 30%.
Управляющий директор компании "Сбербанк Страхование жизни" Евгений Щекланов убежден: "Предложенная реформа пенсионных накоплений в текущей редакции на первом этапе не предусматривает допуск страховщиков жизни. На наш взгляд, чтобы поддержать развитие и нарастить объем "длинных денег" в экономике России важно включить страховщиков жизни в пенсионные программы государства. При этом во всем мире именно страховщики жизни предлагают альтернативные продукты для долгосрочных накоплений - и потребитель остаётся в выигрыше. Подобная конфигурация стимулирует конкуренцию и повышает качество конечных продуктовых решений. Предлагаемый Минфином продукт по своим характеристикам близок к классическому накопительному страхованию жизни (НСЖ). Российские life-страховщики успешно развивают НСЖ более 30 лет".
"В 2022 году самый значительный рост из основных видов страхования продемонстрировало накопительное страхование жизни - этот сегмент вырос на 60%. НСЖ с регулярными взносами является нашим приоритетным и флагманским видом страхования. При этом до 40% полисов НСЖ по сути являются инструментом накоплений клиентами сбережений к пенсии - они копят до достижения определенного возрастного рубежа", - сказал Гуревич из "Капитал Лайф Страхование жизни" агентству. Создавать стимулы для таких долгосрочных сбережений было бы правильно, полагает он.
В ЦБ, отвечая на вопрос "Интерфакса", станут ли страховщики жизни наряду с пенсионными фондами операторами системы долгосрочных сбережений граждан, смогут ли в рамках этой системы предлагаться клиентам долгосрочные полисы страхования жизни, сообщили: "Пока таких изменений не предполагается".
СБОРЫ В ПЕНСИОННОМ СТРАХОВАНИИ СПОСОБНЫ ВЫРАСТИ В 20 РАЗ
По данным ЦБ, в 2022 году страховщики собрали 1,5 млрд рублей премий по пенсионному страхованию, что меньше аналогичного показателя предыдущего года на 30,8%. При этом по итогам прошлого года в общей структуре премий по страхованию жизни на пенсионное страхование пришлось 0,3% всех премий, годом ранее - 0,4%. Выплаты по пенсионному страхованию по итогам 2022 года составили 1,7 млрд рублей, увеличившись на 13,8%. Средняя стоимость одного страхового полиса - 186,7 тыс. рублей, что на 32,5% меньше, чем в 2021 году.
Согласно статистике регулятора, количество заключенных договоров по пенсионному страхованию за рассматриваемый период составило 8,1 тыс. (рост на 2,6%), а количество застрахованных лиц по этим договорам в целом по стране увеличилось до 27,8 тыс. (рост показателя на 36%). То есть на один заключенный договор в 2022 году пришлось примерно 3,5 застрахованных лиц (годом ранее - 2,6).
Статистика в этой линии страхования жизни по объемам и доле в РФ в принципе не меняется больше десяти лет. На этом фоне заявленные правительством планы по поддержанию частных добровольных накоплений граждан через альтернативные фининституты введением порядка софинансирования взносов только усугубят различия в подходах.
Выравнивание условий по корпоративным пенсионным программам, заключаемым с НПФ и страховщиками, обеспечит увеличение рынка корпоративного пенсионного страхования, уверены эксперты на рынке страхования жизни. "Потенциальные объем сегмента - в 20-30 млрд рублей дополнительных сборов ежегодно", - такую оценку привел агентству вице-президент ВСС Виктор Дубровин.
По его мнению, этот шаг "не означает трансформацию уже имеющегося рынка негосударственного пенсионного обеспечения". Практика показывает, что "страховщики и НПФ имеют различные целевые клиентские сегменты: НПФ - работают с крупным бизнесом, страховые организации - с малым и средним бизнесом". Кроме того, перевод действующей пенсионной программы из НПФ в страховую организацию вряд ли возможен - это трудоемкое и экономически необоснованное мероприятие, которое сопряжено с потерями для клиента. "Рисков перетока клиентов для НПФ нет", - считает вице-президент ВСС.
Кроме того, Дубровин предположил, что ЦБ для пенсионных страховых программ установит такие параметры страхового продукта, которые смогут обеспечить как конкурентоспособность полисов, так и защиту интересов застрахованных.
Независимо от того, какими видятся этапы модернизации рынка страхования жизни, его участники ожидают больших перемен в ближайшие годы. Они считают важным признание правительством РФ значимости сегмента ввиду задачи формирования внутренней системы долгосрочных накоплений граждан. Возможно, такие задачи актуализировались под давлением событий, спровоцированных введением экономических санкций. Способность регуляторов и игроков финрынка консолидировать возможности для формирования запаса долгосрочных финансовых ресурсов будет проверяться на практике в ближайшие годы.